Quase um ano atrás, o braço de investimento em estágio de crescimento da Alphabet, CapitalG, nomeou a sócia Laela Sturdy como sua nova líder, assim que o fundador da unidade, David Lawee, se afastou.

Poucos ficaram surpresos com a promoção de Sturdy para o cargo. Ela se juntou ao Google em 2007 em um papel de marketing e foi envolvida em diversos departamentos nos anos seguintes e, quando o CapitalG foi lançado em 2013, ela foi recrutada por Lawee, que disse à CNBC em 2021: 'Fiz questão de conhecer quem eram todas as estrelas dentro do Google, e o nome de Laela foi bastante mencionado'.

É claro que, para muitos investidores, o último ano foi um dos mais difíceis em suas carreiras. Nós nos perguntamos se o mesmo é verdadeiro para Sturdy, uma ex-estrela do basquete universitário que observa rapidamente que 60% de sua equipe é composta por pessoas de origens diversas ou sub-representadas. Para saber mais, entramos em contato com ela mais cedo nesta semana no escritório luminoso e arejado do CapitalG no Ferry Building de São Francisco; trechos de nossa conversa estão ligeiramente editados para maior clareza e concisão abaixo.

Parabéns atrasados por assumir o comando. Como seu estilo de gestão difere do de seu antecessor, David?

Ainda estou liderando investimentos e ainda estou em diversos conselhos, mas tenho adorado poder também dar mais atenção à equipe e descobrir como podemos continuar a expandir a empresa. Existem [agora] muito mais investidores incríveis que temos no CapitalG.

Você tem cerca de 50 pessoas em sua equipe; quantas delas são investidores em relação aos outros?

Nosso modelo é encontrar maneiras de como o Google e a Alphabet podem ajudar nossas empresas do portfólio, então não apenas os indivíduos dessa equipe, mas para lhe dar uma ideia [do que quero dizer], nos últimos anos, tivemos mais de 3.500 diferentes consultores seniores dentro da Alphabet ajudando a colaborar com nossas empresas do portfólio [para ajudar com] análise de preços, infraestrutura de escala, marketing e estabelecimento de incentivos de vendas. Há todas essas diferentes questões técnicas e de negócios que surgem para empresas em estágio de crescimento, que é onde nos especializamos.

Acesso a 3.500 diferentes consultores seniores! Como isso funciona?

Um exemplo é nos últimos anos, nos associamos com a equipe de treinamento do Google que faz treinamento de IA e ML para engenheiros do Google. Nós dissemos: 'Ei, esse treinamento é realmente eficaz e recebe altas avaliações internamente'. E temos muitas empresas do portfólio nos perguntando: 'Como podemos aumentar o nível de talento de nossos engenheiros e nossas organizações e prepará-los para aproveitar totalmente as tendências em IA?' Então nos associamos com a equipe de treinamento e disponibilizamos para as empresas do nosso portfólio acesso ao mesmo treinamento, e agora centenas de engenheiros em nosso portfólio passaram por esse treinamento. Trabalhei no Google por muito tempo antes de vir para o CapitalG, e uma das coisas incríveis sobre a cultura do Google desde o início é uma verdadeira cultura de compartilhamento de conhecimento.

O mercado de talentos de IA é tão competitivo. O que você pode dizer para empresas do portfólio que podem sentir nervosismo sobre as informações que entram e saem da Alphabet através de você?

Tudo é por opção das empresas do portfólio. Não compartilhamos nada; operamos totalmente separados. Não compartilhamos nenhum dado das empresas do portfólio com a Alphabet e não compartilhamos nenhum dado da Alphabet de volta para as empresas do portfólio. Existimos como intermediários para encontrar situações em que todos ganham quando elas existem.

Como as decisões são tomadas dentro do CapitalG? Você tem a palavra final sobre quem recebe um cheque?

Temos um comitê de investimento [composto por] eu e outros três sócios que são investidores realmente incríveis. Por exemplo, meu parceiro Gene Frantz, com quem venho trabalhando nos últimos 10 anos — desde quase o início do CapitalG — é um investidor de longa data que estava na TPG e em outros lugares antes [de se juntar à equipe]. Então construímos um bench de GP [general partner] que é realmente forte, e esses GPs trazem negócios para o nosso comitê de investimento, e tomamos a decisão como comitê.

Quantas apostas você faz por ano? E que valores de cheques você escreve?

Normalmente investimos entre $50 milhões e $200 milhões em cada empresa. Temos uma tese bem definida, então passamos muito tempo aprofundando em setores . . . e investimos em cerca de sete ou oito novas empresas por ano e então geralmente [muitas] mais rodadas de acompanhamento para nosso portfólio existente.

Quanto de uma empresa você pretende possuir?

Somos flexíveis quanto à porcentagem de participação. O que estamos pensando são nossos retornos de dinheiro em dinheiro nessas empresas. Por exemplo, liderei a rodada Série D na Stripe em 2017. Acho que foi uma avaliação de $9 bilhões. [Fechamos] um investimento recente em IA que estava no início — tinha uma avaliação inferior a $500 milhões — então estamos muito focados no mercado, em quanto achamos que o negócio é diferenciado e se podemos investir uma quantidade significativa de capital para escalar.

Quais são seus retornos em dinheiro?

Não compartilhamos isso publicamente. Não compartilhamos nenhum dos retornos publicamente.

Com $9 bilhões, você terá um ótimo retorno com esse investimento na Stripe, cuja avaliação chegou a $95 bilhões antes de ser redefinida para $50 bilhões no ano passado. Você acha que essa oscilação na avaliação foi em resposta a tendências de mercado ou seu desempenho?

A Stripe é uma empresa incrível e [abordando] absolutamente uma das maiores oportunidades de mercado por aí, então estou muito otimista quanto ao desempenho deles até o momento e tudo o que está por vir. Quando olhamos para quaisquer avaliações, públicas ou privadas, nos últimos 18 a 24 meses, todas tiveram algum tipo de redefinição baseada na saída da COVID . . . então não leria nada no desempenho da empresa.

A Alphabet alocou um fundo específico para você a cada ano?

Sim, investimos de fundos específicos, então fundos anuais.

Quão grandes são eles?

Temos $7 bilhões em ativos sob gestão [datando desde 2013].

Então você tem muito dinheiro em um mercado onde outros têm menos. Com o mercado de IPO parado e outros investidores de estágio tardio investindo menos, você está comprando ações secundárias?

Estamos muito focados em parcerias com o CEO e a equipe de gerenciamento. Só investiremos se tivermos envolvimento com o CEO e tivermos dados diretos da empresa. Nosso modelo é querer ser os melhores parceiros para esses fundadores para que eles nos indiquem para as próximas melhores empresas no futuro.

Quais ações secundárias você comprou?

Não compartilharei empresas específicas porque isso não foi [divulgado publicamente pelas empresas]. E muitas vendas secundárias acabam estruturadas como primárias de qualquer maneira. Mas a tendência mais ampla à qual você se refere é interessante porque são investidores de estágio inicial em busca de liquidez. E acho que isso está totalmente alinhado com nossa estratégia de encontrar as melhores empresas em estágio de crescimento e no que acreditamos ser muito cedo em sua trajetória de crescimento a longo prazo, então estamos super empolgados em entrar na tabela de empresas desse tipo . . . Nossa estratégia é se associar com essas empresas cedo e depois mantê-las por um longo período de tempo.

No entanto, eventualmente, você distribui ações de volta para a Alphabet.

Definitivamente distribuímos, mas eu diria que temos uma orientação a longo prazo.

A Alphabet realmente se importa se você entrega retornos? Essas apostas são principalmente estratégicas?

Nos concentramos em entregar retornos e nos concentramos na missão de usar a experiência e expertise do Google e da Alphabet para sermos parceiros de primeira classe para essas empresas de tecnologia geracionais.

O Google está claramente apostando pesado em IA. Fale um pouco sobre sua própria estratégia de IA.

Estamos tão empolgados com IA quanto todos os outros. Temos uma equipe realmente maravilhosa de pessoas focadas nisso dentro do CapitalG, e esse é outro ponto em que temos alguns consultores realmente ótimos dentro do Google que nos permitiram apostar ainda mais em apostas técnicas. A cibersegurança é um bom exemplo aqui. Estivemos na CrowdStrike na Série B quando tinham $15 milhões de receita ou algo do tipo, e uma grande parte de fazer algumas dessas primeiras apostas em cibersegurança foi um ponto de vista técnico diferenciado. Então estamos trazendo essa mesma rigidez para o espaço de IA.

Uma das coisas que achamos realmente interessantes no espaço de IA é, quando olhamos para os casos de uso empresarial, na verdade achamos que muitos dos incumbentes estão bastante bem posicionados, porque têm distribuição, têm clientes, têm fluxos de trabalho . . . então estamos olhando um pouco mais para lugares onde há uma diferenciação técnica real e onde fluxo de trabalho e distribuição existentes são menos importantes. Uma empresa que apoiamos e que acreditamos ter uma forte diferenciação técnica é a Magic, que está focada em construir uma engenheira de software de IA.

Você também está no conselho do Duolingo, que se separou de 10% de seus contratados no mês passado. Um porta-voz disse na época que a empresa não precisava realmente de tantas pessoas, em parte por causa de IA. Essa é uma coisa que você está vendo em suas empresas do portfólio?

Não comentarei especificamente sobre o Duolingo, mas direi que em nossas empresas do portfólio, elas estão analisando como a IA pode aprimorar a experiência do cliente e aprimorar seus outros sistemas e processos. Acho que há muita surpresa e satisfação em torno disso. Há muitas reformulações do conjunto de marketing. Há muitas reformulações do suporte e serviços ao cliente. Ainda estamos nos primeiros estágios. Mas da mesma forma que vejo clientes empresariais empolgados para experimentar como podem usar IA em seu fluxo de trabalho, vejo empresas iniciantes e em estágio de crescimento realmente empolgadas para experimentar como podem usar IA para repensar como estão construindo a organização e fazer com que todos os seus funcionários se concentrem nas oportunidades mais valiosas. Há muito trabalho interessante acontecendo nesse sentido.