Encerrar uma startup pode ser agridoce para os fundadores. No caso da Fundid, as taxas de juros em alta mataram a startup de finanças comerciais. Mas os investidores de VC e os parceiros também prejudicaram, diz a fundadora Stefanie Sample.

O TechCrunch perfilou a empresa em 2022 quando Sample levantou US $ 3,25 milhões em financiamento inicial apoiado pelo investidor de tecnologia financeira Nevcaut Ventures, The Artemis Fund e Builders e Backers.

Antes da Fundid, Sample passou mais de uma década como proprietária de mais de uma dúzia de franquias lucrativas em Montana. Ela possui 12 locais do Taco Bell e foi a proprietária anterior de duas franquias da Massage Envy, bem como de outras três empresas todas lucrativas. Foi através dessa experiência que ela viu em primeira mão como era difícil para empresas como a dela ter acesso a capital.

Ela começou a Fundid para oferecer empréstimos por meio de um cartão de crédito de construção de negócios, bem como recursos financeiros como uma ferramenta de correspondência de subsídios, comercializada principalmente para proprietárias de negócios.

Porque a Fundid era uma empresa de tecnologia financeira e não um banco, decidiu ter um parceiro de financiamento de dívida para underwrite as suas operações, explicou Sample. Ela encontrou um parceiro e pré-negociou as taxas de financiamento seguras dos fluxos durante a noite, ou SOFR. Esta é uma taxa de juros que os bancos usam para fixar o preço de derivados e empréstimos denominados em dólares dos EUA.

No entanto, entre a primavera de 2022 e o final de 2023, a Reserva Federal aumentou as taxas de juros 11 vezes. Pouco antes da Fundid lançar seu primeiro produto de cartão, o parceiro do financiamento da dívida foi a Sample com algumas más notícias.

“Os números funcionaram originalmente porque a taxa de juros era zero”, Sample disse ao TechCrunch. “Quando as taxas subiram, isso realmente nos prejudicou porque o financiamento da dívida era baseado em SOFR mais, então os números não funcionaram”.

O custo do capital custaria tanto para a Fundid em comparação com as taxas que a Fundid poderia cobrar, que a Fundid essencialmente estaria pagando aos seus clientes para usar o seu produto, e “os números nunca se equilibrariam”, disse Sample.

A Fundid injeta o primeiro financiamento para fornecer capital, crédito para pequenas empresas

Decisões difíceis

Para continuar, a Fundid “precisava colocar muito mais garantia por causa do ambiente em mudança”, disse Sample.

Um investidor iria ajudar com isso, mas isso significaria ceder mais participação na empresa, disse Sample. Ela lembra até de dizer ao investidor que teria sido um mau investimento.

“O custo do capital e as garantias teriam resultado nele levando toda a nossa empresa - apenas para existirmos”, ela acrescentou. “O mercado de taxas de juros se tornou esta oportunidade para todos ao nosso redor levarem a nossa empresa, e então o modelo de negócios não funcionava no nosso caso de qualquer maneira. Foi como, ‘Bem, o que estamos fazendo?’”

Então, durante o verão de 2023, Sample decidiu remover o cartão de crédito do mercado. A decisão ficou mais difícil quando a Fundid conseguiu levantar US $ 2 milhões no verão de 2023, exatamente quando ela estava retirando o cartão de crédito do mercado.

Arrecadar capital enquanto pensava em desaparecer é algo que Sample disse que não é discutido o suficiente. Apesar de seus pensamentos, o conselho da Fundid ainda a encorajou a continuar e a obter o capital adicional. Os investidores lhe disseram que acreditavam em Sample e em sua capacidade de descobrir ou criar um novo produto ou construir uma nova marca.

Eles queriam que ela pivotasse. No entanto, todo o dinheiro foi investido na construção do cartão de crédito que a Fundid não podia se dar ao luxo de manter no mercado atual. Além disso, a tabela de cap seria “muito bagunçada para tentar algo novo”, disse Sample.

No entanto, Sample tinha outras ideias.

“Eu estava tão queimado naquela época que estava tendo ataques de pânico”, disse ela. “Eu dei um passo para trás. Foi um momento em que me disse, ‘isso é o que acontece às mulheres em venture.’ Eles já tomaram mais da minha tabela de cap e agora querem que eu construa uma empresa completamente nova na tabela de cap existente. E me senti idiota.”

Então, Sample rescindiu a arrecadação e devolveu o dinheiro. Isso foi em agosto de 2023. Depois veio a parte que ela temia: ela teve que demitir sua equipe de cinco pessoas, fazendo isso em novembro.

Esta foi a primeira vez que ela demitiu funcionários, e Sample lembra de ter sentado em uma cafeteria e chorado com eles. Não porque a Fundid estava morta, mas porque "todos amavam trabalhar juntos tanto. Foi um dia devastador,” disse ela.

Portanto, o tempo de execução de sua startup está diminuindo e a captação de recursos é difícil. E agora?

Uma encruzilhada no caminho do empreendimento

Ela também disse que durante esse tempo perdeu a fé no caminho do empreendimento. Em 2023, a empresa estava atingindo todas as suas métricas de maneira oportuna. No entanto, à medida que o mercado financeiro mudava, os investidores colaboravam ativamente com Sample para encontrar um caminho a seguir. Ela descreveu como ter “whiplash o tempo todo.”

Ela também ficou descontente com a quantidade de propriedade da Fundid que havia perdido e poderia continuar a perder se seguisse o caminho da captação de recursos do fundo de risco. Sample conversou com outras amigas fundadoras que estavam levantando no estágio inicial e já haviam cedido 30% de sua empresa - semelhante a ela.

Como regra geral, os investidores iniciais geralmente querem 10%-20%. Embora 25% ou até 30% não seja inédito, é considerado alto para essas rodadas iniciais.

Mas ela sentiu que como fundadora feminina, as probabilidades estavam contra ela, e ela lutou para obter termos competitivos. Os dados corroboram sua percepção. Em 2022, as fundadoras do sexo feminino receberam menos de 19% de todos os dólares de fundos de risco naquele ano, descobriu o PitchBook. Em 2023, foram 23%.

Muito menos empresas fundadas por mulheres recebem apoio anualmente (menos de 1.000 em 2023, em comparação com dezenas de milhares para os homens) e os valores dos acordos e valorações são mais baixos também, mostra a pesquisa do PitchBook.

“Com o cenário de venture, as traves estão sempre se movendo ou o tapete sendo puxado de debaixo de você,” disse Sample. “Quando você é uma fundadora mulher, você tem que sacrificar muito para estar entre os 2%. Acabamos nos pagando menos e aceitando termos mais ruins. A outra parte é que já é tão difícil conseguir capital, ainda o mundo está dizendo que você deve ser grato. Eu só queria construir uma empresa real, e me deixou descontente como tudo funcionava.”

https://techcrunch.com/2023/05/10/how-do-you-know-when-its-time-to-shut-down/

Um novo começo

Toda a experiência inspirou Sample a escrever um postmortem sobre a jornada da Fundid, que ela compartilhou com o TechCrunch. Nele, Sample escreveu que “A Fundid pode ter falhado como empresa, mas mais do que isso, reconhecemos que falhamos com as pequenas empresas que precisam de inovação nos mercados de capitais”. Nele ela escreveu, “Eu faria de novo? Honestamente, não.”

Em retrospectiva, ela disse que definitivamente construiria a próxima empresa com um cofundador técnico, não aceitaria dinheiro de amigos e familiares e deveria ter “se mantido firme” quando se tratava de não lançar um cartão de crédito. “Como fundadora/CEO, sou a pessoa que toma decisões; isso é minha culpa,” escreveu Sample.

A data oficial de encerramento da Fundid foi 1º de abril. Depois de tirar um tempo - e aprender a tocar ukulele - Sample disse que a experiência da Fundid, no entanto, a deixou ansiosa para voltar ao que ela chama afetuosamente de “empresas reais”.

Ela lançou agora uma nova empresa de investimento chamada Pailor Capital que decorre do seu trabalho ajudando mulheres a financiar seus próprios negócios. Uma maneira melhor de fazer isso é comprar empresas lucrativas existentes, ela sente. Ela também está comprando um negócio existente.

“Meus investidores existentes são fantásticos, isso é um reflexo de buscar novo investimento em um mercado que decidiu que fintech, empréstimos e cartões não eram mais desejáveis,” ela escreveu no seu postmortem.

Até agora neste ano, a Pailor Capital fez sete investimentos, todos para mulheres encontrarem, comprarem e expandirem empresas existentes.

“Se realmente queremos fazer uma diferença na igualdade de gênero nos negócios, é melhor encorajar as mulheres a sair e comprar empresas lucrativas existentes,” disse Sample. “Então o seu impacto como CEO pula basicamente a escada.”

O Countdown Capital fechando não é um mau presságio para micro fundos